环球股市在经验过一波大起大过期，担忧市集存在泡沫的投资者将所有属眼力王人放在了英伟达的财报上。在好意思股8月财报季的尾声，英伟达发布了2025财年第二季度财报。然则在财报公布后，英伟达股价盘后先涨后跌，一度下落8%。但仅从财报数据来看，固然未达到市集期待的最高分，英伟达二季度的功绩依然“炸裂”。
低于最高预期
app8月29日好意思股盘后，英伟达发布了戒指6月28日的2025财年第二财季财报。第二财季营收300亿好意思元，同比增长122%，分析师预期288.6亿好意思元；第二财季净利润165.99亿好意思元，同比增长168%，分析师预期146.4亿好意思元。公司现时最缺陷的数据中心业务营收为263亿好意思元，同比增长154%，大幅越过了分析师预期的250.8亿好意思元。
28日本日，英伟达股价收于每股125.61好意思元，跌2.1%，总市值3.09万亿好意思元。据Wind数据，自本年年头以来，英伟达股价已高涨超153%。但在财报发布后，英伟达股价在小幅高涨后连忙走低，一度跌超8%，随后跌幅裁减至接近7%。
分析指出，形成股价盘后大跌的原因是，行为科技股“全村临了的但愿”，英伟达对下一季度的营收预测低于最乐不雅的市集预期，从而激勉了投资者对其爆炸式增长正在削弱的担忧。
财报骄气，公司对下一季度的功绩作出指点，预测2025财年第三财季的销售额将达到325亿好意思元，高下浮动2%，高于市集平均预期的319亿好意思元，但显赫低于最高预期的379亿好意思元。
总部位于悉尼的Tribeca Investment Partners Pty的投资组合司理Jun Bei Liu暗意：“英伟达的功绩可以，但由于对来岁的预期过高，因而股价下挫。”她暗意，因经久结构性增长仍未改动，股价在本年苍劲进展后的降温“提供了买入契机”。
市集过高的期待对英伟达如今成了一种压力。现时英伟达在标普500指数中的权重仅次于苹果，对于好意思股市集的影响举足轻重。在财报发布畴昔，期权市集就预测英伟达财报发布后股价可能会有近10%的波动。
川崎春花开始一天时就吞下柏忌，领先优势一度只剩下1杆，可是之后她再也没有丢分，抓到4只小鸟，包括五号洞，三杆洞6号铁打到2米抓到全天第一只小鸟，以及17号洞，三杆洞推入3米推杆抓到最后一只小鸟，战胜了最后一组出发的同学年、同期的两位选手：尾关彩美悠、樱井心那。
受到影响的还有亚太市集。在英伟达的供应商中，韩国内存制造商SK海力士29日股价跌幅高达6.8%，日本测试仪制造商Advantest下落3.6%，代工企业台积电下落2.8%。彭博亚太半导体指数下落2.7%，将本年以来涨幅缩减至22%傍边。
量产推迟
在财报后电话会上，软件定制开发分析师们向英伟达CEO黄仁勋和CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）抛出了不少明锐的问题，但似乎并莫得获取他们思要的具体恢复。
一半以上的问题王人和英伟达在本年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片相关。此前，有音讯称由于打算劣势，Blackwell的初次发货将推迟，或会影响Meta、谷歌和微软等大客户，激勉市集担忧。
对此，克雷斯承认，公司需要“对Blackwell GPU的掩膜（mask）作出改动来晋升Blackwell的坐蓐良率”。英伟达将陆续向调解伙伴和客户发送Blackwell样品，计算在第四季度运转量产Blackwell并执续到2026财年。
黄仁勋也强调，Blackwell芯片无需进行“功能性变更”，将在第四季度运转量产。在Blackwell运转无边出货并被叮咛到数据中心之前，上一代H200芯片将可以弥补供给空白。黄仁勋还流露，客户对于Blackwell家具的需求“令东说念主难以置信”，预估第四财季Blackwell收入将达到数十亿好意思元。
而除了这些内容除外，英伟达方面莫得流露对于Blackwell的更多信息。测度机构Gartner分析师盛陵海对北京商报记者暗意，之前市集对于东说念主工智能芯片的需求预期可能过高了，本色需求并不一定有那么大。“市集的预期老是很乐不雅，但无边的需求不成能经久保管，对AI的巨量投资以及期待的报酬之间也存在一定的差距。”
不外，财报发布后，摩根大通和伯恩斯坦等投行王人上调了英伟达的计算价。摩根大通将计算价从115好意思元上调至155好意思元，伯恩斯坦则将计算价从130好意思元上调至155好意思元。瑞杰金融也将英伟达计算价从120好意思元上调至140好意思元。Factset的数据骄气，现时，61名分析师给英伟达的平均计算价为143.44好意思元。
需求依然苍劲
岂论如何，对于英伟达这么一家股价在2023年高涨超230%的公司而言，只是领有出色的功绩可能仍是不及以打动投资者。更何况，现时的英伟达仍是被视为所有AI乃至科技限制的领头羊，任何举动王人受到市集的密切情切。
财经网站Investing.com高等分析师托马斯·蒙泰罗（Thomas Monteiro）指出：“固然数据标明AI创新仍然活跃且发展邃密，但与前几个季度比较，英伟达的营收增幅较小，这更突显了科技限制在本财报季早些时间展现出的多重警告信号。”
在7月末，好意思股“七巨头”中的谷歌、特斯拉和微软衔接发布不尽东说念主意的财报。其中，谷歌二季度营收超出预期，但老本支拨也居高不下，再次激勉对于AI老本支拨究竟是否值得的商榷。
有机构分析合计，英伟达衔接几个季度来王人冲破了华尔街预期。然则，其大部分增长来自一小部分客户。英伟达约40%的收入来欢畅型数据中心运营商，举例谷歌、Meta、微软等，尽管这些科技巨头在本财季增多了老本支拨预算，但市集记念正在布局的基础重要数目仍是越过了现时的需求，可能会导致泡沫。
但硅谷科技巨头却不快乐这种宗旨。本年上半年，包括微软、亚马逊、Meta和谷歌母公司Alphabet在内的公司王人在大幅晋升老本支拨，用来增多对数据中心等东说念主工智能基础重要的投资，投资总和已高达1060亿好意思元。
行为抢购英伟达AI芯片的“囤积大户”，Meta瞻望2024年的老本支拨将在370亿好意思元至400亿好意思元之间，远远越过2023年支拨的281亿好意思元，而且主要的老本支拨王人是用于对AI基础重要的投资。用Meta CEO扎克伯格的话来说做软件一般多少钱，“我愿意在需要之前冒险建造产能，也不肯为时已晚”。