天风证券（601162）股份有限公司潘暕,李泓依近期对普冉股份进行究诘并发布了究诘论述《公司营收净利双增长，“存储+”计谋引颈新增长》，本论述对普冉股份给出买入评级，刻下股价为61.25元。

　　普冉股份(688766)

　　事件：公司发布2024半年度论述，完成生意收入8.96亿元，同比增长91.22%。公司达成包摄母公司净利润1.36亿元，同比增长273.78%。扣非包摄母公司净利润1.51亿元，同比增长254.58%。点评：24H1事迹飙升：营收增91%，归母净利润扭亏为盈。2024年上半年，公司达成生意收入8.96亿元，同比增长91.22%；归母净利润1.36亿元，同期由亏转盈；扣非后的归母净利润1.51亿元。上半年公司基本每股收益1.29元，同比增长2.03元，盈利智商大幅进步。24H1事迹增长主要因半导体盘算行业正安详走出低谷，展现出回暖迹象，在需求安详成立的同期，部分条线产物价钱亦得以一定历程成立。公司贬责层在此配景下，基于经济时局和商场供需情况，积极巩固、拓展商场份额，提高盈利智商，抓续优化产物和客户结构，并鼎力推动国外业务布局。

　　1.2023年NOR Flash和EEPROM均排名民众第六，存储灵验加强。公司聚焦“存储”这一基石计谋，24H1公司达成有储系列芯片生意收入7.24亿元，同比飞腾70.81%，毛利率34.81%，同比飞腾15.32个百分点；且出货量37.84亿颗，同比飞腾71.44%。据Web-Feet Research论述理解，2020年至2023年，公司NOR Flash和EEPROM的商场销售额排名均位列天下第六。NOR Flash产物方面，SONOS工艺已得手推出40nm-Shrink第一代产物，面积削弱超20%，并规划推出新一代ETOX宽电压系列，削弱尺寸、进步成本上风，并优化境表里产业链布局。同期，SONOS工艺产物出货量同比立异高，40nm节点下Flash全系列产物竞争力抓续进步、晶圆产出率创造新高。又基于ETOX工艺平台并鸠集既有的低功耗盘算，酿成了50nm及55nm工艺下中大容量的完好布局、适用于不同电压的ETOX NOR Flash完好的产物线，期骗于可穿着斥地、安防、

　　工控等领域并酿成范围量产出货，畴昔将成为公司成长的主要能源之一。此外，全容量ETOX NORFlash系列产物通过AEC-Q100可靠性认证，为公司在汽车电子领域的深切拓展奠定了坚实基础。EEPROM方面，车载系列EEPROM产物得手荣获AEC-Q100Grade1车规级高可靠性认证的国际泰斗第三方文凭，抓续向国表里商场拓展。同期，公司立异推出了基于95nm及以下工艺的P24C系列高可靠EEPROM产物，该产物集低功耗、超宽压遮蔽、高可靠性于孤单，擦写寿命高达1000万次，数据保存寂静长达100年，产物质能达到业界早先水平，可用于工业三表偏激他高可靠性产物领域。而且行业早先的新一代1.2V EEPROM达成广阔量产，撑抓超低电压和高速式样。

　　2.存储+计谋显奏效，MCU与VCM Driver双引擎运行新增长。24H1公司达成“存储+”系列芯片生意收入1.72亿元，同比飞腾284.61%，毛利率29.24%，同比下落1.53个百分点，出货量3.73亿颗，同比飞腾275.36%。公司基于原来“存储”计谋，积极施展特点工艺上风，延展“存储+”计谋旅途，MCU与VCM Driver两大类产物线手脚增长新引擎，与原来的存储产物系列酿成协同出货，拓展了公司的商场份额，提振了公司的营收增速，掀开了公司的第二增长弧线。微限度器业务方面，公司积极夯实M0+系列产物的商地点位，并嗜好M4中高端商场的拓展。M0+系列产物客户导入和商场拓展马上，24H1MCU出货数目进步客岁全年。死亡24H1，公司累计推出了ARM M0+和ARM M4内核的进步300款MCU芯片产物，遮蔽55nm、40nm工艺制程，软件开发资讯产物撑抓24MHz~144MHz主频、24K~384KByte Flash存储容量、USB/CAN/SDIO等主流接口，以及20~100IO的多种封装神色，酿成宽电压、低功耗、撑抓105℃及125℃高温等高质地、高可靠性、高性价比通用产物矩阵，完成从初学级到主流MCU的多想法布局。且触摸系列MCU已小批量量产出货，期骗于小家电等领域。模拟产物方面，公司得手达成了对存储器产物线和微限度器产物线的灵验协同。一方面，内置非易失存储器的PE系列音圈马达运行芯片(二合一)达成多颗产物广阔量出货，同期撑抓下一代主控平台的1.2V PD系列音圈马达运行芯片也已量产出货。上半年，公司还达成了单独的中置产物大宗量产，并录用给手机客户。另一方面，OIS VCM Driver产物线布局日益完善，既能撑抓传统OIS决策，也能得志新兴OIS决策的需求，与电机厂商细偶然营，在得志手机期骗中枢客户需求的同期，也向安防等领域拓展。此外，公司还推出了用于BLDC电机领域与微限度器产物合封的运行芯片。

　　3.研发干与抓续加码，本领实力与专利收尾双丰充。2024年上半年，公司干与研发用度1.11亿元，占生意收入的比例达到12.42%，较上年同期增长18.68%。通过抓续加多的研发干与，公司举座研发智商快速进步，原有产物迭代并实行性能优化，新产物按规划达成量产，产物竞争力和遮蔽面进一步增强。死亡24H1，公司研发及本领东说念主员较上年同期加多11.27%。同期，公司得回10项发明专利，1项实用新式专利授权；新提交20项发明专利请求，1项实用新式专利请求；得回5项集成电路布图盘算登记。

　　4.强化股东报酬与职工引发，股权引发遮蔽率超七成。24H1公司以老本公积向全体股东每10股转增4股，建议向全体股东每10股派发现款红利1.9元。应承2022年至2024年年度累计现款分成比例不低于公司该三年年均包摄于母公司股东的净利润的30%。职工股权引发方面，死亡2024年6月底各期引发规划的引发对象遮蔽率已达全体在任职工的75%。此外，公司抓续优化、落实《职工购房借款贬责办法》及《海涵互助基金贬责办法》以及职工租房补贴等政策，减缓或扬弃职工生计上的部分费神，保险团队寂静。

　　5.品牌建设收尾斐然，行业品牌力显耀进步。品牌建设方面，2024年上半年公司荣获了“2024中国IC盘算建立奖之年度立异IC盘算公司”，该奖项是对公司在集成电路盘算领域抵制立异和冲破的讲明注解。同期，在AspenCore2024中国IC盘算Fabless100排名榜中，公司获评“100家上市公司概述实力和增长后劲排名Top34”及“Top3存储器公司”。此外，公司还获选了“2024年上海市重心就业独角兽(后劲)企业”。且公司还于上半年入选“科创板芯片指数样本股”、“科创200指数”。以上评奖及入选增强了公司的品牌曝光度，进步了公司的行业品牌力。

　　投资建议：半导体盘算行业回暖，公司抓续保抓高水平研发干与，咱们上调盈利预测，瞻望2024/2025/2026年公司归母净利润由2.04/2.96/3.88亿元上调至2.77/3.59/4.35亿元，守护公司“买入”评级。

　　风险指示：产物研发风险，基础工艺本领授权到期风险，商场竞争加重风险，研发本领东说念主员流失，周期复苏不足预期。

戴维斯-汤普森的积分排名上升29位，从51位上升到22位，应该能确保明年全部顶流赛事资格。他的奖金累积到3,730,873美元，攀升31位，位列27位。

大邱坐镇主场，如同大多数K1球队一样，能够得到数据照顾，但大邱在初始给到的一档超高位就存在非常大的信任问题，机构并没有显示出对大邱理应的信心，这个数据与早前大邱1:0战胜济州联的初始和走势形成鲜明对比，而济州联的市场定位明显要略高仁川联一筹，显然本场对大邱的能力存在怀疑。

　　数据中心字据近三年发布的研报数据运筹帷幄，华鑫证券毛正究诘员团队对该股究诘较为深切，近三年预测准确度均值为75.48%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2.98亿，字据现价换算的预测PE为21.72。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增抓评级5家；畴昔90天内机构指标均价为94.8。

　　以上实质为据公开信息整理软件开发资讯，由智能算法生成，不组成投资建议。